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7 月中旬，联邦法院裁决了瑞波实验室与美国证券交易委员会之间长达数年的争论，以决定瑞波的 XRP 代币是否是一种证券。纽约南区法官安娜莉萨-托雷斯（Analisa Torres）裁定，XRP 代币在向公众销售时不是证券，但在过去向机构客户销售时可被视为证券。

监管机构似乎对这一部分胜利并不满意： 美国证券交易委员会周三在一份法庭文件中表示，它将对托雷斯的裁决提出"中间上诉"。

美国证券交易委员会在其新提交的文件中说："这里需要进行中间审查。这两个问题涉及具有控制性的法律问题，在这些问题上存在着实质性的意见分歧，这一点从已经形成的区内分歧中可以反映出来"。

基本上，这意味着美国证券交易委员会希望重做案件的前半部分，公平地说，这个有点"分裂"的裁决最初有点令人困惑： 托雷斯曾表示，瑞波公司的一些 XRP 代币程序化销售并不违反证券法，因为它们涉及竞标过程，但直接向机构销售确实属于证券法的范畴。

美国证券交易委员会本周的举动并不令人意外。该监管机构在判决后曾抱怨说，判决是"错误的决定"，法院"不应遵循他们的判决"，甚至在另一起针对 Terraform Labs 的案件的法律文件中重复了这一说法。

但瑞波公司不会回避美国证券交易委员会可能提出的上诉，瑞波实验室首席法务官斯图-阿尔德罗蒂（Stu Alderoty）7 月底在 Chain Reaction 上告诉我。"我们认为法官的判决是正确的，我们认为这是对法律的忠实应用。上诉法院不仅会确认这一点，甚至可能会在更大程度上放大这一点"。

美国证券交易委员会的新文件需要获得美国 SDNY 的上诉批准，然后再获得上诉法院的批准。一旦越过这些障碍，SEC 将需要美国第二巡回上诉法院的许可。

自 2020 年以来，美国证券交易委员会和瑞波公司一直在法庭上打官司，当时该机构指控这家加密公司通过销售 XRP 筹集了 13 亿美元，并声称 XRP 是一种未注册的证券。